쿠팡 뉴욕 증시 상장 소식(feat. 차등의결권) - PUNPUN

쿠팡 뉴욕 증시 상장 소식(feat. 차등의결권)

쿠팡은 한국판 아마존이 될 수 있을까요?

쿠팡이 뉴욕 증시에 상장하겠다는 계획을 밝힌 이후 국내외에서 큰 관심을 받고 있습니다. 월스트리트저널은 ‘쿠팡의 기업 가치가 약 55조 원에 이를 것’이라고 보도하기도 했는데요. 쿠팡이 국내 증시가 아니라 해외 증시에 상장하는 이유는 뭔지, 그것도 나스닥이 아니라 뉴욕 증시를 택한 이유는 뭔지 등 쿠팡 상장을 둘러싼 이야기를 살펴보겠습니다.

쿠팡이 해외 증시에 상장하는 이유,
‘차등의결권’ 때문?

당연히 기업이 주식 시장에 상장하는 이유는 투자자들로부터 투자금을 조달받기 위해서겠죠. 그런데 쿠팡은 국내 주식시장이 아니라 미국 주식 시장을 택했는데요. 이를 놓고 ‘차등의결권’ 때문이 아니냐는 해석이 쏟아지고 있습니다.

차등의결권이란 ‘1주당 1의결권’ 원칙에 예외를 두고, 경영권을 보유한 대주주의 주식에 대해 보통주보다 더 많은 의결권을 부여하는 제도를 말합니다. 한 마디로 1주당 여러 개의 의결권을 행사할 수 있는 거예요. 이 차등의결권 제도가 한국에는 없기 때문에 쿠팡이 한국 증시를 제쳐두고 미국에 상장하는 것 아니냐는 분석이 나오는 겁니다. 실제로 쿠팡은 쿠팡의 창업자 김범석 의장의 주식에 1주당 29표의 의결권을 준다는 조항을 붙여 뉴욕 증시 상장을 신청했어요. 주식을 1%만 가지고 있어도 29%에 해당하는 의사 결정 권리를 행사할 수 있는 거예요. 이로써 김 의장의 의결권은 76.7%에 이르게 되었습니다.

하지만 이 차등의결권을 두고 찬반 의견 대립이 첨예합니다. 이유는 다음과 같아요.

· 차등의결권의 장점 : 적대적 인수합병(M&A) 등 외부 압력으로부터 경영권을 보호할 수 있음
· 차등의결권의 단점 : 경영진이 기업 가치보다는 사익을 추구할 수 있고, 재벌 세습을 제도화할 우려가 있음

‘뉴욕 증시’ 상장
나스닥과 다른 점은?

보통 미국 증시라고 하면 나스닥 증권거래소를 가장 먼저 떠올리곤 하죠. ‘테슬라’나 ‘애플’ 등 유명한 주식도 대부분 나스닥에 상장되어 있고요. 나스닥의 경우 당장의 실적보다는 기업의 미래 가치에 중점을 두고 있고 상장 요건도 상대적으로 까다롭지 않은 편이기 때문에 쿠팡이 상장하기에 제격이라는 분석이 많았습니다. 지난 2011년 김범석 의장도 나스닥에 직접 상장하겠다고 언급한 바 있었고요.

그런데 쿠팡은 나스닥이 아니라 뉴욕 증시를 택했습니다. 뉴욕 증시는 세계 최대 규모의 증권거래소로, 그만큼 상장 요건도 까다로운 편이고 거래소가 상장폐지 권한도 가지고 있어요. 11년간 적자였던 쿠팡으로선 부담스러울 수 있는 요건이죠. 업계에서는 코로나 사태로 소비 트렌드가 비대면으로 전환되면서 쿠팡의 적자 폭이 감소했고, 대규모 투자금을 안정적으로 확보할 수 있다는 점에서 뉴욕 증시 상장을 결정한 것 같다고 분석하고 있습니다.

쿠팡 상장의 수혜주는?

쿠팡의 뉴욕 증시 상장 소식 직후에 관련주들의 주가가 최대 120%씩 뛰었던 것, 기억하시나요? 이후 큰 폭으로 조정받긴 했지만 상장일이 가까워지면서 다시 주가가 상승세를 타고 있습니다. 어떤 종목들이 쿠팡 상장의 영향을 받고 있을까요?

1. 물류 관련
동방 : 쿠팡의 물류·운송 전담 계약 회사
KCTC : 쿠팡과 물류 및 창고 업무를 제휴
오텍 : 냉동 탑차 등 특수 차량 제조 전문 기업, 쿠팡의 물류 차를 생산

2. OTT(쿠팡플레이) 관련
KTH : KT 자회사, 쿠팡과 협업해 ‘쿠팡플레이’를 출시
쇼박스 : 시장 점유율 3위인 투자배급사, 여러 흥행작 쿠팡 플레이에 공급

3. 골판지 관련
대영포장, 영풍제지, 삼보판지, 대림제지 : 택배 포장 재료인 골판지 전문 회사

4. 결제 관련
다날 : 전자결제 관련 회사, 쿠팡페이와 온라인 결제를 담당

5. 식품 사업 관련
흥국에프엔비 : 쿠팡을 통해 음료 등을 판매
서울식품 : 쿠팡에 신선식품을 납품

*위 내용은 투자 종목 추천이 아니며, 이를 근거로 한 투자 손실에 대해 책임지지 않습니다.

쿠팡은 현지 시간을 기준으로 3월 10일에 최종 공모가(희망 공모가 32~24달러 제시)가 산정되고, 11일부터 거래됩니다. 혹시 쿠팡 상장 관련주에 투자를 고려하고 계신다면, 큰 변동성을 주의하시길 바랍니다.

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